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独立政荡,震出欧股新买点

钜亨网新闻中心  2017-10-13  18:18 

加泰让步 暂不宣布独立 争取对话与斡旋空间
新闻来源: 钜亨网 2017/10/11
西班牙加泰隆尼亚自治区主席普吉德蒙 (Carles Puigdemont) 于当地时间晚间 7 点 (台湾 11 日清晨 1 点) 自治区议会发表演说,表示「暂不宣布独立」。他说,他获人民授权宣布独立,但建议等候「数星期」,以便与中央政府对话,並让外部方案介入斡旋。在法国、德国表态不支持加泰独立下,普吉德蒙未来是否执意宣布独立,备受国际关注。

2017 年 10 月 1 号,西班牙的加泰隆尼亚自治区举行独立公投,开票结果显示,逾 9 成投票民众赞成独立建国,为西班牙及欧盟投下一颗震撼弹。然而在西班牙政府及欧盟官方反对声浪下,加泰隆尼亚自治区主席普吉德蒙 (Carles Puigdemont) 表示暂时不会宣布独立,並寻求与西班牙政府和平谈判的机会,未来,普吉德蒙与西班牙政府的谈判是否顺利?是否能化解此次分裂危机?将持续受到市场关注。

1. 西班牙政荡,料欧股影响轻微
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资料来源:Bloomberg;钜亨网投顾整理;资料日期:2017/10/11。选道琼欧洲 600 前 6 大占比股市。股市指数采用德国 DAX、瑞士 SMI、荷兰阿姆斯特丹 AEX、法国 CAC40、西班牙 IBEX35、英国富时 100。此资料仅为历史数据,不为未来投资获利之保证,在不同指数走势,比重与期间下,可能得到不同数据结果。

其实加泰隆尼亚于 2014 年 11 月 9 日就曾举行过公投,比较这两次公投对于欧洲股市的影响 (见上表),可以发现,2014 年的独立公投,对于欧洲主要股市的影响甚微,公投後的一星期各股市涨跌幅介于 - 0.4%~1.3%,公投後的一个月,各股市皆上涨;而本次公投至今 (10 月 11 日止),多数欧洲主要股市仍处于小幅上涨,唯独西班牙股市下跌,小跌 1%,显示市场认为加泰隆尼亚是否独立,对于整体欧洲股市影响不大,投资人不需过度担心

2. 欧洲劳动市场转佳带动消费力上扬

欧洲近期强劲的经济数据支持我们持续看好欧股未来表现。由下图可看出自 2013 年 5 月开始,整体欧盟的失业率持续下降,根据彭博资料,最新的失业率为 7.6%,为 2008 年 11 月以来新低,显示目前欧洲劳动市场处于蓬勃发展的阶段,而转佳的劳动市场也带动消费者信心同步上扬 (见下图)。根据经济学原理,当消费者对于未来更乐观,就会更愿意增加花费,进而刺激经济成长。

钜亨网投顾认为,从目前稳定下降的失业率及持续增长的消费者信心,可看出欧洲景气成长动能明显转强,有助于内需持续增长,因此持续看好未来欧股表现,其中以欧洲内需经济为主的中小型股可望受惠较多。

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资料来源:Bloomberg、欧盟统计局;钜亨网投顾整理;资料日期:2017/10/11。此资料仅为历史数据,不为未来投资获利之保证,在不同指数走势,比重与期间下,可能得到不同数据结果。
3. 资金持续流入欧股,筹码面充足

尽管西班牙爆发分裂危机,国际热钱仍持续涌入欧股,根据 EPFR 的资料统计 (至 10 月 4 日止),欧洲股票基金上周吸金 14.91 美元,位居所有股票市场之冠,且已连续 5 周出现净流入,年度资金净流入总计逾 250 亿美元,一举扭转去年资金净流出的状况。

由于美国联准会于 10 月将启动缩表,美股波动恐变大,国际资金开始转向仍为宽松货币政策且基本面转强的欧洲股市,建议投资人可追循国际资金的脚步,投资欧股基金。

钜亨投资策略

基金操作上,建议如下:

欧洲基本面、筹码面俱佳,投资瞄准欧股基金

据彭博资料显示,西班牙占整体欧洲股市 (道琼欧洲 600 指数) 的比重仅 5.4%,虽然此次的独立事件後续仍有可能对股市造成动荡,但钜亨网投顾认为,由于西班牙占整体欧股比例不大,即使後续仍有波动,预料对于欧股的影响有限,在基本面健康及筹码面充足的情况下,建议投资人可逢低加码欧股基金。

钜亨精选基金

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