【港股解码】美妆企业德宝月底上市 九成收入来自海外

钜亨网新闻中心 (来源:财华社) 2017-10-13  20:22 

美容産品制造商德宝集团控股(08436-HK)主要从事设计、开发、制造及销售美容産品和化妆袋。这家在中国经营了14年美容産品制造业务的公司,以其在2016年的收益来计,在中国的美容産品制造市场名列第五。

德宝计划本月27日将在港交所创业板挂牌上市。是次IPO计划发售1亿股,招股价介乎每股0.65港元至0.69港元(单位下同)。以招股价中位数0.67元计算,预计所得款项净额约爲4140万元。

墙内开花墙外香

德宝生産的美容産品组合广泛,包括彩妆、沐浴露、护肤乳液及香水等。在中国化妆品制造市场中名列前茅的德宝属于典型的墙内开花墙外香。即使中国是世界美容産品的第二消费大国,德宝在中国的收益却不足10%,其收益90%以上来自美国、阿联酋、英国等海外客户。而自美国的销售收入占总收益的绝大部分,就2015及2016年而言,分别占85.4%和88.1%。

销售以美元计值,采购以人民币结算,呈报货币则是港元,汇率对于德宝是一大风险因素。汇率的大幅波动很大可能会大幅影响其业务与营运业绩。此外,德宝的美容産品及化妆袋销售额也受季节性波动影响,于每年第二及第三季度需求最高。这主要是因爲客户在此期间爲每年九月的开学日推广及第四季度的西方节日作准备。

专注美容産品 收入下滑毛利率上升

德宝于2016全年及2017年首四月期间收入分别减少3.34%和5.38%,主要由于管理层将销售重点转移至美容産品,导致化妆袋客户数目减少进而化妆袋销售额下滑。德宝在上市文件中表示,由于要从现有客户和新客户获取订单,以及发展新市场需要时间,因此管理层的战略並没有及时增加美容産品的销售收益。

德宝集团控股业绩
(单位:港元)

虽然收入下滑,不过2016年公司拥有人应占期内溢利增长6.03%至1366万元。毛利率由30%增至36.6%。2017年首四月亏损925.8万元。若是撇除上市开支,期内亏损29万元,同比收窄34.68%。毛利率同比增加1个百分点至38.3%。

虽然以往化妆袋的毛利率与美容産品的毛利率相近,不过公司认爲化妆袋産品定价市场激烈,顾客忠诚度疲弱。美容産品较之更具增长潜力,公司计划在未来专注于销售美容産品,尤其是非季节性单项美容産品,並投放较少资源在化妆袋上。

集资建厂提高産能

德宝的美容産品均以ODM(原始设计制造,提供産品设计)或OEM(原始设备制造,客户提供设计及规格)的形式制造。其美容産品的制造主要在汕头市的一芙化妆品厂房,该工厂目前拥有14条搅拌生産线和12条灌装生産线。公司正在汕头设立额外生産厂房(新一芙化妆品厂房),预期就美容産品搅拌和灌装分别配备20条和19条生産线。

爲巩固美容産品制造商和化妆袋解决方案提供商的地位,公司计划将上市所得款项约4140万元中近六成用于提高生産力及産能,包括建新一芙化妆品厂房和购买新机器及设备。另外,部分用于扩建香港总部以配合业务扩充;进行推广及营销活动。

作者:廖艾芬
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