衰退警讯?美债殖利率进一步走平到10年之最

钜亨网新闻中心  2017-11-15  18:06 

美国联准会预期将在 12 月升息,牵动短债殖利率持稳;而周二在 PPI 数据公布後,长债殖利率下滑,使得美债 5 年期和 30 年期利差缩小到 77.2 个基点,创近 2 周低点,殖利率曲线进一步走平,为近 10 年来最平坦的水平。

二
5 年期和 30 年期美债殖利率利差进一步走平。

周二公布的美国 10 月 PPI 较去年同期成长 2.8%,核心 PPI 较去年同期成长 2.4%,增幅为 2012 年 2 月以来最大。

对升息较敏感的美国 2 年期公债殖利率周二微涨 0.2 个基点,来到 1.689%;30 年期公债殖利率则在 PPI 数据公布後下跌 3 个基点,来到 2.839%,两者利差进一步缩小到 115 个基点。              

殖利率曲线走平或反转,通常是经济趋缓甚至衰退的警讯 。不过,亚特兰大联邦储备银行总裁 Raphael Bostic 则认为,就算殖利率曲线逆转 (短债殖利率高于长债殖利率),也有可能受到避险需求拉升,以及投资人对美国经济有信心的带动,不一定暗示经济即将衰退。

《ZeroHedge》部落格文章则指出,前两次美债殖利率如此走平,分别是在 2001 年及 2008 年,刚好都是美国经济「走衰」时。

二
上次出现殖利率走平分别是在 2001 年及 2007 年经济济衰退期。       

而且上次美债殖利率如此走平後,联准会升息升了 17 次,将基准利率由 1% 升到 5.25%,才见到收紧货币的效果;但这次在美债收益率曲线转向前,预估联准会恐怕只有 100 个基点的升息空间。



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