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卡位营收优异的低档股

钜亨台北资料中心 (来源:万宝周刊) 2018-01-13  13:03 

【撰文/张文赫】

2017 年 12 月出口值为 295.1 亿美元、年增率为 14.8%,连 15 红顺利达标,且出口值更达到历年单月最高,2018 年 1 月工作天数会较去年多出 4 天以上,在此态势下出口有望续保 16 红,在经济数据缴出好成绩下,台股元月行情气势如红再创新高 10931 点,不过越接近 11000 点风险就越大,並且个股差异变化更大,因此选股不选市,近期有部非常火红的电影「与神同行」,大获好评,相信有收看万宝周刊的投资人就是与飙股同行,跟着万宝分析师搭上飙股的列车,拚元月行情。

12 月营收陆续公告完毕,检视营收非常重要,不如预期的个股杀声隆隆,股王大立光 (3008)12 月营收年减 10%,预估 1 月再衰退,股价破底,引发电子股转弱,连营收创新高的国巨 (2327)、钰邦 (6449)、昂宝 - KY(4947)、稳懋 (3105) 等 12 月营收创新高的电子股有出现涨不动迹象,反观台塑四宝皆创下波段新高,资金从电子转往非电,因此必须留意 12 月营收创高或大成长的非电股,低档且营收成长的电子股仍可操作,可能会是元月的黑马。

低基期且营收佳的电子股

苹果 iPhone X 销售有杂音,供应链表现不齐,大立光衰退,但玉晶光 (3406) 则相反,12 月营收 10 亿,月增 7.5%、年增 40.5%,创下 26 个月新高,主要受惠镜头良率提升,以及苹果拉货比重增加,更先进的 7P 产品也已完成开发设计,瞄准今年各大智慧手机品牌厂订单,股价从高点 596 元腰斩,跌到最低 256 元,有机会带动一波技术性反弹。

在软板类股也看到同样的现象,台郡 (6269)12 月营收较 11 月衰退,但是臻鼎 - KY(4958) 连续 4 个月改写历史新高,12 月营收 160 亿,月增 7%、年增 85%,去年 Q3 EPS 2.12,Q4 营收远优于 Q3,EPS 将会再进一步成长,展望今年 Q1,由于今年 iPhone X 上市时间较晚,拉长今年的新机拉货潮,再加上其它的非苹手机的拉货,臻鼎对第 1 季也相对乐观,将会是史上表现最佳的第 1 季,而股价又修正到了低档区。

PVC 需求旺 华夏 12 月营收创高

油价登上 3 年以来新高,带动 PVC 价格上涨,华夏 (1305) 为台聚集团之一,PVC 产能仅次于台塑 (1301),为国内 PVC 第二大生产商,12 月营收创下新高 14.99 亿,月增 26.4%、年增 27%,印度公共建设推动 PVC 需求幅增加,去年 12 月以来推升报价稳步走坚,加上 Q1 又为印度需求旺季,以及大陆强力执行环保稽查,淘汰电石法 PVC,导致供需吃紧,预期 2 月 PVC 每吨报价可能再上调 50 美元。

华夏着手 VCM/PVC 上下游产能整合,进行设备更新去瓶颈,降低生产成本,头份厂新设高效蒸汽锅炉,降低能源成本约 9%,转投资子公司台氯第一套 VCM 厂裂解炉体更新後,第二套更新在 Q3 完成,降低能耗,VCM 日产能由 1350 吨提高到 1400 吨,而除了 VCM 外,华夏将启动扩产计划,预计在 2020 年前,使 PVC 年产能由 40 万吨提升至 42 万吨,有助于提升整体产量,甚至降低平均成本,投信低档买超。

汽车零组件旺季发酵

全球新车搭载传动系统中,运用 DCT 技术的车辆将快速从 2014 年的 477 万台增加至 2020 年的 1091 万台,其成长动能主要来自于亚太地区品牌车厂针对新车应用 DCT 技术的渗透率大幅提升。而随着汽车产业持续追求传动系统、引擎效能、汽车安全系统等的相关技术提升,中国车市对 DCT 变速箱的需求越来越强劲,智伸科 (4551)Q4 在客户 BorgWarner 的 DCT 订单提前拉货,加上原本汽车旺季,使 12 月营收写下新高 4 亿,月增 8%、年增 26.84%。

展望今年,公司将持续淘汰低毛利电子及汽车产品,预估电子产品比重降至 13~15%,汽车及医疗等高毛利产品持续提高,有助于整体获利能力持续提升,此外,客户 Bosch、Delphi 因高压泵浦需求成长,今年将呈现双位数成长,BorgWarner 出货持续增加,占整体营收可望由去年的 10%大幅提昇到 20%,今年将投入机器设备,购买新厂及土地,以因应未来 2~3 年客户订单需求,股价还在年线附近整理,长线可以留意。

 

来源:《万宝周刊》 1263 期

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