债市风暴暗涌 高盛警告称美国2018年发债量至少翻倍

钜亨网新闻中心 (来源:华尔街见闻) 2018-01-14  11:37 

摘要:高盛预计,未来四年,税改将令美国财政赤字每年平均增超 2000 亿美元,且国会可能会批准大量新的支出方案。2018 财年,美国财政净借款年增率将翻倍至超兆美元。

继联准会「三号人物」杜德利表达了对美国财政状况的担忧後,高盛也对美国的债务负担发出警告。

在 12 日的最新报告中高盛指出,以下三个原因将导致美公债务上升,公债供应将猛增超 100%:

  • 预计在未来四年内,税改每年平均将增加超过 2000 亿美元财政赤字,並且国会可能会批准大量新的支出方案。
  • 联准会缩表将增加财政部向公众发行的公债数量。
  • 一旦长期的债务上限被暂停,美国财政部的现金余额可能会增加约 2000 亿美元,这也增加了额外借款的必要性。

基于以上因素,高盛预计,美国财政净借款将从 2017 财年的 4880 亿美元增加至 2018 财年的 10300 亿美元,並且 2019 财年的净借款也将处于类似水平。融资需求的增加可能会通过短期公债和附息债券的发行来满足。

高盛预计,美国财政部将在二月份公布季度发展计划时宣布借款需求的「大幅增加」。

金融部落格 ZeroHedge 对此点评称:

高盛没有说明的是,一方面,美国公债供应将翻倍;另一方面,联准会打算继续缩表、欧洲和日本央行将缩减 QE,且全球通膨预期将持续回升,在这种情况下,利率会如何变化。

高盛没有说明,当越来越多的央行开始摆脱债务货币化时,谁会成为这场债务海啸的边际买家。

华尔街见闻此前提及,在周四的演讲中,联准会「三号人物」、即将在夏天卸任的纽约联储主席杜德利重点警告了经济过热和财政稳定性风险:

现有的财政政策,比上个商业周期末尾时还要差。

杜德利称,美国财政政策「正处于不可持续的路径」。在已经面临诸多压力的情况下,朗普税改、持续扩张的财政政策将进一步加剧美国的长期财政负担。忽略平衡预算赤字存在推涨长期利率的风险,既挤压了私营领域投资,也与扩大资本支出的愿景相互冲突(因为偿债成本更高),更不利于美国的国家信用。

即将退休的联准会主席叶伦此前也表达过类似观点。在去年 11 月底的国会听证中,叶伦表达了对公共债务激增的担忧:「美国目前大约 75% 的债务占 GDP 水平虽然不令人害怕,但也不低,这种事应该让人们夜不能寐。」

 

 

『新闻来源/华尔街见闻』



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