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钜亨市场快讯》联准会鹰派,新兴市场紧张

钜亨网新闻中心 (来源:钜亨网投顾) 2018-06-14  14:48 

讯息快递:

联准会召开利率决策会议,与会委员们对美国经济看法更正面,並如市场预期上调联邦基准利率至 1.75% 到 2% 之间。会後记者会时,联准会主席鲍威尔也表示,明年每场利率决策会议後都将举办记者会,明年升息次数与速度可能高于今年,投资人该如何因应?

钜亨观点:

1. 美国经济全面复苏

此次会议声明中,联准会对美国经济看法远优于前次描述,对劳动市场叙述,从失业率保持低位改变成失业率下降,也与近期失业率降至 3.8% 相符;家庭消费则由较强劲的第四季放缓变成家庭支出提升,近期美国消费者支出及消费者信心指数都维持于近年以来的高点。整体来看,美国经济数据远优于全球(花旗美国与全球惊奇指数分别为 9.6 及 - 29.8),联准会主席鲍威尔也表示美国经济成长率 3% 並非痴人说梦,展现出对美国经济的更乐观看法。

2. 下调中性失业率

此次会议声明中,另一重点为下调今明两年失业率预期的同时(今明两年联邦基准利率预估值中位数分别由 3.8% 降至 3.6% 与 3.6% 降至 3.5%),维持核心物价年增率不变(今年核心物价年增率预估值中位数从 1.9% 略升至 2%,明年维持 2.1% 不变)。意味联准会认为就算失业率继续降至 3.5%,也不会引发物价年增率大幅上涨並失控(等同于下调中性失业率)。根据钜亨基金交易平台研究,较低的劳动参与率是美国失业率处于低档的主因,如果劳动参与率回升至 66%,则目前失业率将高达 8.6%,美国劳动市场仍有大量闲置劳动力,这也是联准会认为就算失业率继续下行,物价年增率也不会大幅走高的主因。

3. 留意体质差的新兴市场货币风险

联准会利率决策会议召开前,印度及印尼央行行长都发文提醒联美国货币政策的外溢效果,暗示联准会放慢升息或缩减资产负债表速度,以防止新兴市场爆发货币贬值危机。但此次无论是联准会会後声明或是联准会主席的记者会,都未提及新兴市场,内容都围绕在美国强劲的经济本身,与川普的美国第一主轴一致,外债较高及体质较脆弱的新兴市场国家将遭殃。

投资策略: 全球或美国基金更合适

随着联准会升息次数提高,美国货币政策外溢效果将增加,部份新兴市场国家面临货币大幅贬值风险,建议投资人以全球股票型基金或是受惠于本身经济强劲的美国股票型基金,为资产配置的核心。

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