前联准会主席叶伦:联准会应倡导「更长时间低利率」

华尔街见闻 (来源:华尔街见闻) 2018-09-15  12:21 

周五,前联准会主席叶伦在布鲁金斯学会会议上发言时表示,在未来经济下滑时,短期基准利率接近零,联准会应该考虑采取「更长时间的低利率」的策略。叶伦现为该学会研究员。

叶伦表示,当短期利率接近零时,低利率维持的时间可以比经济复苏後所需低利率的时间更长一些。她表示,这种做法可以鼓励投资者承担更多风险,並压低联准会无法直接掌控的长期利率,作为联准会无法降低短期利率的弥补措施。

叶伦说,「这一策略能使联准会在零利率下限阶段推出更多宽松措施。」 当经济衰退结束时,它将为经济繁荣提供保证。

叶伦呼吁联准会为该策略准备好一份「可信的声明」,最好在下一次经济危机到来之前为此种策略背书。

叶伦引用研究表明,在下一次经济危机时期,联准会有 40% 的可能性需要将利率降至零。此外,未来零利率下限出现的机率也将增大。截止 2028 年,零利率下限出现的机率为 25%。

这表明联准会需要使用非常规工具,比如资产购买来刺激经济增长。但叶伦指出,如果投资者知道联准会将保持低利率,这本身也是一种刺激策略。

叶伦承认,保持低利率也有高通膨风险,但是同时会带来超低的失业率,而通膨率超过联准会 2% 通膨目标有可能只是暂时的。

此外,叶伦表示,「联准会面临的问题是如何管理货币政策以保持长期扩张。这将是一个非常大的挑战。」 在不抑制经济增长的情况下,防止通货膨胀飙升将非常具有挑战性。

叶伦称,如果美国通膨在「少数几年」内超过目标,将不会是悲剧。美国失业率偏低,意味着美国经济「可能会过热」,但不会很快到来。她还表示,美国如果放弃全球角色,可能造成全球新兴市场压力恶化。

在利率接近零,联准会失去降息空间时,应该怎麽办是困扰很多政策制定者的问题。在 2008 年金融危机之後数年,联准会的基准利率都接近于零,目前联准会的基准利率介于 1.75% 到 2%之间。

『新闻来源/华尔街见闻』



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