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不是不可能 小摩:日圆若贬到125 日经将涨到2万8

钜亨网编译陈世杰  2018-11-09  16:31 

摩根大通 (JPMorgan Chase & Co) 在报告中指出,明年日圆意外走软的风险不容忽视,若日圆兑一美元跌到 125,预期日经指数将涨到 28000 点,比目前指数位置还要高出 25%,虽然与目前的情况相距甚远,但並非不可能。

摩根大通分析师 Ryota Sakagami 和 Tohru Sasaki 写道,日益恶化的贸易平衡,高油价以及美日利差进一步扩大都将对日圆造成压力。也就是日本若 2019 年贸易逆差,两国 10 年期国债殖率利差再扩大 30 个基点,美元兑日圆可能升至 2015 年高点 125。

美元兑日圆(蓝线)随着美日两国公债殖利率利差(白线)扩大而走升。(来源:Bloomberg)
美元兑日圆 (蓝线) 随着美日两国公债殖利率利差 (白线) 扩大而走升。(来源:Bloomberg)

由于自然灾害扰乱了经济活动,日本 9 月出口意外下降 - 近两年来首次下降 - 而油价上涨继续推动进口成长。彭博社的一项调查显示,虽然经济学家预计 2019 年日本进口成长将超过出口成长,形成贸易逆差,但摩根大通分析师预测日圆将走强,全年收益率为 108 美元。

今年以来,美元指数涨幅达 4.86%,日圆仅下跌约 1.09%,较其他主要货币表现相对抗跌,周五 (9 日) 日圆兑美元来到 114 美元,日经 225 指数则收在 22263 点附近,今年以来下跌约 2%。

摩根大通表示,日圆贬值将使得日本企业未来一年的每股收益增加 11%,内需、景气循环和对汇率敏感的出口产业将受惠;至于交通运输、原物料和精密仪器等产业则是日圆贬值的受灾股。



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