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【富兰克林】10月市场大幅修正,对冲策略指数表现抗跌

富兰克林投顾 (来源:富兰克林投顾) 2018-11-09  16:54 

◆ 多空灵活操作及多元化策略挹注

十月全球股市创近 6 年多来最大单月跌幅,因市场担忧贸易纠纷对企业获利的影响,及美国期中选举前市场保持观望。相对全球股市的大幅修正,HFRI 对冲基金综合指数在十月表现相对抗跌,当月仅下跌 2.98%,同期全球股票指数下跌 7.42%。若以年至今的绩效来看,HFRI 对冲基金综合指数仅下跌 0.61%,优于全球股市的下跌 1.85%,探究对冲策略相对抗跌的原因,除多空灵活操作外,对冲策略常用的四大策略中,相对价值策略和事件驱动策略表现不受大盘影响,年至今的报酬反倒是逆势上涨,主要因这两个策略多采用套利的操作方式,包括固定收益套利、並购套利及可转债套利等,使其与大盘走势连动性低,並有效降低大盘不确性的干扰。

尽管美国期中选举已过,如预期的结果带动市场近期的反弹行情,不过未来美国两院在不同政党的主导下,政治角力所引发的市场波动恐将依旧,此时,对冲策略多空灵活操作及多元策略,将能有效管控市场可能的下档风险。根据理柏统计,目前台湾核备可销售的另类资产基金共六档,其中富兰克林坦伯顿多空策略基金是唯一采用四大策略的基金,多元化的策略将有助于经理人随市场变化随时调整配置,添增资产运用的灵活度。

富兰克林坦伯顿多空策略基金经理人布鲁克斯.里奇表示,过去几年各项资产表现亮眼主要是因央行释出流动性所推动,不过随着央行政策逐步趋紧,股市虽还有上升潜能但震荡加剧,而传统债券则明显受创。此时若透过对冲策略的多空灵活操作,动态调整投资组合的贝他值达到抗波动效果,及运用多元化的策略,来创造超额报酬的机会。

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