如果历史可借镜 大跌後布局美股 中长期收益佳

钜亨网编译刘祥航 综合报道  2018-12-25  16:10 

这一季对美股投资人来说,想必特别寒冷,标普 500 指数单季下跌 17%,不知何时何处才会停止。没有人知道未来会发生什麽,但是单季这样的跌幅並非首次,人们仍可以借镜历史,做为投资判断的参考。

专栏作家 Ben Carlson 整理了自 1926 年之後,美股超过 370 个单季的收益率,如果以周一为本季结束,单季 17.1% 的跌幅,可排名美股史上倒数第 14 名。

(图表取自Market Watch)
(图表取自 Market Watch)

值得注意的是,标普 500 表现最差的季度,有半数是发生在 1930 年代,这是美国现代史上经济和股市环境最糟的一段时期。此外,表中还包括 1970 年代中期的熊市、明星股崩盘 (Nifty Fifty crash)、黑色星期一、1962 年的闪崩、以及 2000-2002 年熊市等等。

(图表取自Market Watch)
(图表取自 Market Watch)

在这些历史灾难过去之後,如果我们观察接下来 12 个月、36 个月和 60 个月的美股表现,将发现灾难之後的中长期投资,大多可获得不错的报酬。

(图表取自Market Watch)
(图表取自 Market Watch)

特别是,如果不计算 1930 年代,只要在经济不出现衰退的前提下,单季表现不佳之後,1-5 年後都能有不赖的回报。

另一个观察重点,可放在小型股身上。罗素 2000 本季的跌幅比标普 500 更重,达到近 24%,在史上可排名第 4。

(图表取自Market Watch)
(图表取自 Market Watch)

同样地,再看经过糟糕的一季之後,接下来 1-5 年的指数表现。除了 2001 年 9 月的特例之外,平均的报酬依旧相当良好。

(图表取自Market Watch)
(图表取自 Market Watch)

Carlson 表示,过去的纪录不代表未来也会如此。但从股市的历史说明,如果持有股票的时间愈长,收益通常愈好。在股市大跌之後布局,就算人心仍然浮动,但至少这种关系並未被打破。



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