神了!人民日报11个月前精准预测:美股年内可能暴跌20%

华尔街见闻 (来源:华尔街见闻) 2018-12-25  15:05 

美股刚经历「血色圣诞」,无意间让年初可能没有多少人当真的一则预言「封神」。

相比 9、10 月份的高点,标普 500 指数和那斯达克指数跌幅均已超过 20%,双双跌入熊市区间。道指距高点的跌幅也有 19%。

然而,人民日报年初早已「看穿」,在 2018 年 1 月 11 日美股如日中天之际,其刊登的社科院研究员文章就一针见血地指出,「今年尽管美股上升动能可能仍将持续,但出现整体 20% 左右下调的可能性是存在的」。

以下为报道原文,来自人民日报,作者为中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明,原文标题《美股,火爆背後有风险(经济透视)》。

原文如下:

美国股市 2018 年开局火爆。道琼斯工业平均指数、标准普尔 500 指数与那斯达克综合指数分别突破了 25000 点、2700 点与 7000 点,均创下历史新高。上述三大指数在 2017 年分别上涨了 25%、19% 与 28%。而在过去 9 年内,上述三大指数分别上涨了 195%、209% 与 356%。此外,英国、日本及一些新兴市场的股市表现也非常亮眼。

造就 2017 年美国股市牛市的主要因素如下:

第一,美国经济的持续复苏,令美国企业利润显着改善,这是美国股市表现火爆的微观基础。从失业率的走势来看,本轮美国经济复苏已经持续了 99 个月,是二战後美国经济复苏最长的时期。

第二,尽管联准会 2017 年 3 次升息,但美国国内流动性依然充裕,全球市场流动性更是处于非常宽松的状态,这是美国股市表现火爆的流动性基础。

第三,2017 年底美国国会通过了税改方案,企业所得税税率显着下调,提振了市场对于上市公司税後利润增长的信心,这是美国股市表现火爆的预期基础。

最後,投资者的风险情绪高涨,追逐风险资产的积极性很高,这是美国股市火爆的情绪基础。例如,衡量美国股市波动性的芝加哥期权交易所波动率(VIX)指数(又名恐慌指数),在过去 10 年内的平均值为 20,在美股近期频创新高的同时,VIX 却不断下滑,2017 年的平均值降至 11,2018 年年初则跌至 10 以下。这一状况在历史上非常少见,反映出投资者对未来股市的乐观情绪。

展望 2018 年,尽管美国股市上升的动能可能仍将持续,但出现整体 20% 左右下调的可能性是存在的。这是因为:

首先,当前美国股市的本益比已经不低。例如,席勒周期性调整本益比(利用过去 10 年经过通膨调整的盈利水平计算)今年初已达到 33.38,仅次于 2001 年网路泡沫破裂前的最高水平,超过了 1929 年股市泡沫破灭前的水平。这说明美国股市的稳定性相对不足。

其次,美国经济目前可能已处于本轮复苏的中晚期,未来增速进一步上升的机率不高,这可能会影响企业利润增速的进一步增长。事实上,美国目前的复苏主要由居民消费推动,而居民消费增长与股市上升的财富效应密不可分。一旦股市显着下跌,美国经济增速可能出现显着下滑。

再次,由于当前美国经济增速已持续超过其潜在增速,正向产出缺口可能推动通膨率显着上升,而一旦核心通膨率显着上升,联准会就可能加快货币紧缩的节奏。流动性收紧与融资成本的上升,有可能加剧美国股市的调整。

盛极必衰,规律使然。2018 年美国股市走势具有很强的不确定性,投资者应警惕和防范风险。

 

 

 

 



  • 这篇新闻让您觉得?

 
热门: 黄金 LITE 西班牙 希腊 美股 义大利 欧债 4947 KY 6643ˋˇ 迅得 昂宝 股东会 财报 除权,除息 统一超
    
強勢股 強度 績效% 弱勢股 績效%

多空趋势 强度 明日转折 支撑压力 财报自动分析