美国政治不确定性太扰人 熊市避险正当红

钜亨网编译陈世杰  2018-12-25  18:30 

市场对美国政府的关注焦点,已从对联准会收紧货币周期的担忧转移到政治反应的困惑,在全球金融市场纷纷跌入熊市之际,年底前,安全投资转移 (Flight to Quality) 交易将是主轴,保守操作为上策。

美国股市在平安夜遭遇空头血洗,今年 12 月成为 2008 年以来表现最差的一个月,在风险收益降温下,美债、日圆、瑞郎等避险货币获得提振;与此同时,美元却未能成为资金避难所,因为美国本身日益增长的政治风险可能会增加其全球储备货币的阻力,使得市场看空美元 2019 年的声浪大起。

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在安全投资转移当道下,美元兑日圆及 10 年期美债殖利率下跌。(来源: Bloomberg)

根据 First Empire Securities 首席市场策略师 Chris Ahrens 的说法,目前来自川普政府的讯息「几乎无法激发风险承担者或投资者阶层的信心」,虽然经济数据仍然稳固,但缺乏纪律的程序和美国政府不稳定的决策正在推动资本转往安全的避风港。

首先是美国政府高层官员传出川普总统,曾讨论让联准会主席鲍尔离职一事;随後,财政部长梅努钦 (Steven Mnuchin) 为安抚市场紧张的神经,试图透过致电银行高层来减轻市场对流动性紧缩的担忧,但目前似乎並不存在这样的担忧。

此外,川普周一又在推文抨击联准会,称「联准会是目前美国经济的最大障碍」,並以不会挥扞的的高尔夫高手来嘲讽联准会主席鲍尔。

凡此种种,都没有解决目前美国部分政府关闭的问题,市场分析师认为,随着川普坚持寻求边境墙资金,这些政治上的问题将会延续到明年。

周一 10 年期美债殖利率下跌 3 个基点来到 2.76%,比 2018 年高峰时下跌近半个百分点, Ahrens 指出,一旦跌破 2.75%,下一个关键水位将位于 2.50%;与此同时,美元兑 G 10 国家货币大多下跌,而日圆兑美元汇率则上涨 0.8%。

由于全球多个主要市场在耶诞节假期间休市,对于仍然活跃的交易商来说,进行防御性交易看来还是进可攻退可守的方式。



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